ทองคำกับเส้นทางที่มั่นคง: ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านและแผนฮอร์มุซมีความหมายอย่างไรสำหรับนักลงทุนในไทย

ทองคำยังทรงตัวท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

ทองคำซึ่งโดยทั่วไปถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงเวลาความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างน่าประหลาดใจแม้จะมีความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอย่างต่อเนื่อง ณ ต้นเดือนพฤษภาคม 2026 ราคาทองคำแท่งอยู่ที่ประมาณ 4,620 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ทรงตัวหลังจากลดลงติดต่อกันสองสัปดาห์ สำหรับชาวต่างชาติและนักลงทุนในไทย การเข้าใจการเชื่อมโยงระหว่างเหตุการณ์โลกกับแนวโน้มทองคำเป็นสิ่งสำคัญสำหรับกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ

ความเคลื่อนไหวระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน: ช่องแคบฮอร์มุซเป็นจุดสนใจ

ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดคอขวดสำคัญสำหรับการขนส่งพลังงานทั่วโลก กลายเป็นศูนย์กลางของความวิตกกังวลในตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ การประกาศของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่จะเริ่มนำทางเรือที่ไม่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งผ่านช่องแคบนี้ เป็นสัญญาณของก้าวแรกสู่การลดความตึงเครียด ขณะเดียวกัน การเจรจาสันติภาพกับเตหะราน แม้ยังไม่บรรลุผล แต่ก็ช่วยบรรเทาความกลัวเรื่องการหยุดชะงักของอุปทานในทันที

อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งที่ยังดำเนินอยู่ทำให้ราคาพลังงานยังคงสูง สำหรับไทยซึ่งเป็นผู้นำเข้าพลังงานสุทธิ นั่นหมายถึงต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นและแรงกดดันเงินเฟ้อ ซึ่งสามารถส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวมและการตัดสินใจลงทุน

อัตราดอกเบี้ยและทองคำ: ความสัมพันธ์ที่ซับซ้อน

หนึ่งในผลกระทบที่ไม่ชัดเจนแต่สำคัญจากความขัดแย้งคือผลต่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก ราคาพลังงานที่สูงขึ้นทำให้ความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางรายใหญ่ รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ลดน้อยลง ซึ่งโดยทั่วไปเป็นแรงกดดันต่อตลาดทองคำ เพราะทองคำไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยและจะน่าสนใจน้อยลงเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ในช่วงอัตราดอกเบี้ยสูง

ทองคำสูญเสียมูลค่าประมาณ 12% นับตั้งแต่เริ่มเกิดความขัดแย้งปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2026 อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะยาวของทองคำยังได้รับการสนับสนุนจากการซื้ออย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางและนักลงทุนสถาบัน ซึ่งบ่งชี้ว่าบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ยังไม่ลดน้อยลง

ความต้องการจากธนาคารกลางและนักลงทุนสถาบัน: ตัวช่วยสำหรับทองคำ

ข้อมูลล่าสุดจาก World Gold Council ชี้ให้เห็นว่าธนาคารกลางทั่วโลกได้เพิ่มปริมาณทองคำสำรองด้วยอัตราที่เร็วที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปีในไตรมาสแรกของปี 2026 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Tether Holdings ได้กลายเป็นผู้ถือทองคำแท่งที่ไม่ใช่รัฐที่ใหญ่ที่สุดที่รู้จัก ซึ่งสะท้อนความสนใจของนักลงทุนสถาบันอย่างต่อเนื่อง

• ธนาคารกลาง: การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องสะท้อนความต้องการกระจายความเสี่ยงสำรองและป้องกันความผันผวนของค่าเงิน
• นักลงทุนสถาบัน: หน่วยงานอย่าง Tether Holdings กำลังเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในทองคำ เสริมสถานะทองคำในฐานะตัวช่วยรักษาเสถียรภาพพอร์ตโฟลิโอ

สำหรับนักลงทุนในไทย แนวโน้มเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าทองคำยังคงเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่สำคัญ โดยเฉพาะในช่วงที่ค่าเงินและแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจโลกยังไม่แน่นอน

สัญญาณเศรษฐกิจมหภาคสำคัญที่ต้องจับตา

ในอนาคต ตลาดจะให้ความสนใจกับตัวชี้วัดเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ ได้แก่ แผนการกู้ยืมของกระทรวงการคลัง สุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ Federal Reserve และข้อมูลการจ้างงานที่สำคัญ ซึ่งจะช่วยชี้ทิศทางอัตราดอกเบี้ยและนโยบายการคลัง ซึ่งล้วนมีผลโดยตรงต่อราคาทองคำและการจัดสรรสินทรัพย์โดยรวม

ผลกระทบต่อนักลงทุนและชาวต่างชาติในไทย

• การกระจายพอร์ตโฟลิโอ: ความผันผวนของทองคำในช่วงนี้เน้นย้ำถึงความสำคัญของการลงทุนที่หลากหลาย โดยเฉพาะสำหรับผู้ที่มีสินทรัพย์ทั้งในเงินบาทและดอลลาร์สหรัฐ
• ความเสี่ยงค่าเงิน: ดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงเล็กน้อยทำให้ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินบาทอ่อนค่าและความผันผวนของค่าเงินโลก
• การป้องกันเงินเฟ้อ: แรงกดดันราคาพลังงานที่ยังคงอยู่สามารถส่งผลต่อเงินเฟ้อในไทย ทำให้ทองคำเป็นที่เก็บมูลค่าที่น่าสนใจ

แม้ว่าราคาทองคำในระยะสั้นอาจไม่ผันผวนมาก แต่ปัจจัยโครงสร้างที่สนับสนุนทองคำ เช่น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความต้องการจากธนาคารกลาง และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค ยังคงอยู่ครบถ้วน สำหรับชาวต่างชาติและนักลงทุนในไทย การรักษาสัดส่วนการลงทุนในทองคำอย่างเหมาะสมอาจช่วยสร้างความมั่นคงและโอกาสในการเพิ่มมูลค่าเมื่อสถานการณ์โลกเปลี่ยนแปลง

ที่มา: Business Times SG