ผู้ชนะและผู้แพ้ในภาคธุรกิจของไทยท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลาง: คู่มือนักลงทุน

คลื่นกระทบที่ไม่เท่ากัน: ความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลต่อภูมิทัศน์ธุรกิจของไทยอย่างไร

ความขัดแย้งที่กำลังดำเนินอยู่ในตะวันออกกลางได้ส่งแรงสั่นสะเทือนสู่ตลาดโลก และประเทศไทยก็ไม่ใช่ข้อยกเว้น สำหรับชาวต่างชาติ นักลงทุน และผู้นำธุรกิจ การเข้าใจผลกระทบเฉพาะภาคส่วนเหล่านี้เป็นสิ่งสำคัญในการตัดสินใจอย่างรอบคอบในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอน

ความมั่นคงในระดับดัชนี ความผันผวนใต้ผิวหน้า

แม้จะมีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ก็แสดงความแข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ ตามรายงานของบัวหลวงหลักทรัพย์ การประมาณการกำไรรวมของ SET เพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ในเดือนมีนาคม 2569 ความมั่นคงในภาพรวมนี้ซ่อนความแตกต่างอย่างมากในระดับภาคส่วน ซึ่งสร้างทั้งโอกาสและความเสี่ยงสำหรับนักลงทุน

ผู้ชนะในภาคธุรกิจ: พลังงาน เกษตรกรรม และเศรษฐกิจใหม่

• พลังงานและการกลั่น: หุ้นพลังงานต้นน้ำและกลั่นน้ำมันได้รับการปรับเพิ่มประมาณการกำไร 2.8% ในเดือนที่ผ่านมา ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งเป็นผลโดยตรงจากความขัดข้องของอุปทานในตะวันออกกลางช่วยหนุนรายได้ของบริษัทเหล่านี้
• เกษตรกรรม: ภาคนี้ทำผลงานได้ดี โดยประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น 12.2% ราคายางพาราและปศุสัตว์ที่สูงขึ้น รวมถึงต้นทุนอาหารสัตว์ที่ล็อกไว้ล่วงหน้าสำหรับผู้ผลิตเนื้อสัตว์ ช่วยขยายอัตรากำไร
• ปิโตรเคมี: มีการปรับเพิ่มประมาณการอย่างพอประมาณ โดยเฉพาะบริษัทอย่าง PTT Global Chemical (PTTGC) เนื่องจากอุปทานที่เข้มงวดขึ้นช่วยปรับปรุงส่วนต่างผลิตภัณฑ์
• โทรคมนาคมและโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล: รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลอย่างต่อเนื่องช่วยสนับสนุนหุ้นโทรคมนาคม ผู้พัฒนาเขตอุตสาหกรรมและโครงสร้างพื้นฐาน เช่น Gulf Development (GULF) และ WHA Corporation ได้รับประโยชน์จากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่แข็งแกร่งและนโยบายเร่งด่วนของรัฐบาล

ผู้แพ้ในภาคธุรกิจ: อุตสาหกรรมที่เผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนและความต้องการในประเทศ

• เครื่องดื่มและผู้ผลิตไฟฟ้าขนาดเล็ก: ราคาบรรจุภัณฑ์และก๊าซที่สูงขึ้นบีบอัตรากำไร บริษัทเหล่านี้ประสบปัญหาในการส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังผู้บริโภค
• วัสดุก่อสร้างและผู้ค้าปลีกน้ำมันปลายน้ำ: ภาคส่วนเหล่านี้เผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนเช่นเดียวกัน ส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรลดลง
• ค้าปลีกและพัฒนาอสังหาริมทรัพย์: ผู้ค้าปลีกต้องเผชิญกับต้นทุนสาธารณูปโภคและโลจิสติกส์ที่สูงขึ้น ขณะที่ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดยเฉพาะกลุ่มเป้าหมายรายได้ปานกลางถึงล่าง ประสบกับการปรับลดประมาณการกำไรอย่างรุนแรงเนื่องจากความต้องการผู้บริโภคที่อ่อนแอ

ธีมการลงทุน: รับมือความผันผวนด้วยการมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์

บัวหลวงหลักทรัพย์แนะนำให้เน้นไปที่ห้าธีมหลักเพื่อรับมือกับความผันผวนในปัจจุบัน:

• บริษัทที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์ (เช่น Betagro Plc) ที่ได้ประโยชน์จากราคาที่เพิ่มขึ้น
• ผู้นำในปิโตรเคมี (เช่น PTTGC) ที่พร้อมได้รับประโยชน์จากความขัดข้องของอุปทานและการฟื้นตัวของความต้องการทั่วโลก
• โครงสร้างพื้นฐานและการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล (เช่น GULF, ADVANC, WHA, AMATA) ที่ได้รับการสนับสนุนจาก FDI ที่แข็งแกร่งและแนวโน้มโครงสร้าง
• หุ้นในประเทศที่มีลักษณะป้องกันความเสี่ยง (เช่น Central Pattana) ที่ให้รายได้ประจำที่มั่นคง
• หุ้นที่ถูกขายเกินไป (เช่น โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์, Minor International) ซึ่งมีมูลค่าที่ถูกกดดันจากความรู้สึกมากกว่าพื้นฐาน

ข้อสรุปสำคัญสำหรับชาวต่างชาติและนักลงทุน

สำหรับผู้ที่อาศัย ทำงาน หรือลงทุนในประเทศไทย สภาพแวดล้อมปัจจุบันเน้นย้ำความสำคัญของการเลือกภาคส่วนและการบริหารความเสี่ยง แม้ว่าตัวเลขตลาดโดยรวมอาจดูมั่นคง แต่กลไกเบื้องหลังนั้นไม่เป็นเช่นนั้น ภาคพลังงาน เกษตรกรรม และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลเสนอโอกาสที่ปลอดภัยและมีแนวโน้มเติบโต ขณะที่ภาคที่เกี่ยวข้องกับผู้บริโภคและที่ไวต่อค่าใช้จ่ายควรระมัดระวัง

เช่นเคย การกระจายการลงทุนและการมุ่งเน้นไปที่ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตเชิงโครงสร้างยังคงเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมในช่วงความไม่แน่นอนของโลก

ที่มา: Bangkok Post